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来源：雪球App，作者： steven简说，（https://xueqiu.com/3271129293/333849512）
美的集团旗下的安得智联计划在香港分拆上市，，我们看看这对美的的市值将会有多少提升一、安得智联，何许人也？安得智联成立于2000年，作为美的集团产业数字化板块的核心成员，它在美的制造业的基因中孕育而生。经过多年的沉淀，输出了特有的“1+3”供应链服务模型 ，致力于为客户提供世界级领先的端到端一体化数智化供应链解决方案。简单来说，它就像是一个物流“超级管家”，从原材料进厂到产品送到消费者手中，整个流程都能高效搞定。目前，安得智联在全国拥有29家分公司，136个配送中心，3000个送装网点，1500个前置仓，近20万条成熟线路，配送网络覆盖3.9万个乡镇，覆盖全国99.1%的乡镇 。已为家电家居、泛快消、3C等行业超3000家企业客户提供定制化、集约化、数智化的一体化供应链物流解决方案 。二、物流江湖，安得智联排老几？当下的物流行业竞争堪称白热化，玩家大致分为三大阵营：1. 综合物流巨头：顺丰、京东物流、菜鸟网络是其中的典型代表。顺丰凭借着强大的航空货运能力，在速度上一骑绝尘；京东物流依托自家庞大的仓储网络，在电商配送领域独占鳌头；菜鸟网络背靠阿里，在跨境物流方面优势明显。这些巨头啥业务都能做，不过收费相对较高。2. 垂直领域专家：像日日顺（海尔旗下，专注大件物流）、安得智联（美的旗下，聚焦家电和快消品物流）都属于这一类。它们的优势在于对特定行业的痛点了如指掌，能够提供更具针对性的服务。比如安得智联的“一盘货”模式，能帮企业降低30%的物流成本 。3. 国际玩家和区域选手：DHL作为国际物流的老大，在中国区也有着不可小觑的影响力；中邮物流则凭借广泛的农村网点，在乡镇物流中占据重要地位。下面来看看关键数据对比（2024年）：
从数据可以看出，虽然安得智联在营收和净利润上比不上综合物流巨头，但在垂直领域已经崭露头角，尤其是在成本控制和对特定行业的服务能力上，有着自己独特的竞争优势。三、安得智联上市后，业绩能起飞吗？收入和利润增长预测• 收入：2024年安得智联营收186亿，假设未来3年每年以20%的速度增长（主要靠拓展外部客户，目前外部收入占60%，目标2025年提升到80% ），那么2027年营收预计可达322亿，3年增长73%。• 利润：2024年净利润3.8亿，利润率仅2%（物流行业平均利润率在3%-4% ）。上市后通过融资（预计30 - 50亿）用于建设智能仓库、研发物流大脑系统等，有望将利润率在2027年提升到3.4%，净利润达到11亿，3年接近翻3倍。市值预估参考同行日日顺供应链（港股，市值约360亿，市值是收入的1.8倍，即市销率1.8 ），安得智联若按1.5 - 1.8倍市销率估值：2027年322亿收入，对应市值483亿 - 580亿，相比现在（分拆前估值约200亿）近乎翻3倍 。四、对美的市值有啥影响？直接利好：持股价值飙升美的目前持有安得智联73.32%的股份 ：当下安得智联估值200亿，美的持股价值147亿；2027年若安得智联市值580亿，美的持股价值将达425亿，直接多赚278亿，这相当于美的2024年净利润（295亿）的94% 。间接助力：主业更强，估值逻辑生变• 成本节约：安得智联的物流模式已帮助美的内部降低30%的物流成本 ，未来随着规模扩大，美的每年约300亿的物流成本可能再降5%，节省15亿，相当于多赚10亿净利润。• 技术反哺：安得智联的智能仓储等技术能反哺美的工厂，提升生产效率，比如缩短库存周转天数，加快资金周转。【简说】安得智联当前是吃力赚钱少的业务，分拆上市后，更能放飞业务自由发展，而且对自身经营减负，还能赚到估值溢价的好处，对美的是小利好
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